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2016年01月15日 上海金融报 来源：上海金融报 日前，海关总署公布2015年我国进出口贸易数据显示，去年我国进出口总值为3.96万亿美元，同比下降7.97%。其中，尽管全年进口1.68万亿美元，同比下降14.15%，但全年出口2.28万亿美元，同比下降2.81%。受出口改善带动，去年全年贸易顺差5945亿美元，同比增长55.2%。市场普遍预计，今年全球GDP增长温和回升，我国出口将温和反弹。 年末出口改善迹象明显 地区和行业不乏亮点 尽管2015年12月以美元计价的出口仍下滑1.4%，但跌幅比11月显著收窄5.7个百分点。对此，交行首席经济学家连平认为，12月我国出口改善主要得益于两个原因。一方面，进入四季度以来，美国经济呈稳健复苏态势，欧盟经济也不断展现温和复苏迹象。美、欧两大经济体同时发出积极信号，对全球市场信心提振作用明显。另一方面， 近期我国密集出台一系列促外贸、稳增长措施，包括改进通关服务、完善加工贸易管理模式、进一步清理和规范进出口环节收费等，对出口改善也形成正面带动效应。此外，去年8月人民币汇率调整的效应可能也在逐步显现。交行金融研究中心高级经理陈左和资深研究员刘涛进一步表示，从地区结构来看，亮点更加均衡，不再局限于东亚和南亚的少数国家，对美欧日三大市场出口整体改善，对中国香港、中国台湾出口双双回正，对部分金砖国家的出口负增长不同程度收窄。从商品结构看，劳动密集型产品和高科技产品、机电产品出口均明显回升。 恒生银行高级经济师姚少华博士对记者表示，去年12月出口反弹反映人民币贬值效应已对出口有提振作用。12月人民币兑美元的平均在岸现货价较11月贬值约1.3%，由中国外汇交易中心计算反映人民币兑一篮子货币的CFETS人民币汇率指数，亦显示相同趋势。12月31日CFETS人民币汇率指数为100.94，而11月30日为102.93，“此外，贸易顺差依然高企，料可缓解市场对中国外汇储备减少过快以及资本外流的忧虑，并为人民币汇率带来正面效应。” 相比2014年出口上升6.1%，去年全年出口下跌2.8%，对此，姚少华表示，其下跌原因既有外部影响，亦有内部因素。对外方面，尽管2015年内地出口占全球出口比重继续上升，但全球贸易结构已发生明显变化。主要经济体，特别是内地最大两个出口市场欧盟和美国的中间品贸易急剧萎缩，阻碍了内地出口增长。以美国为例，2015年前11个月，美国中间品进口按年下降26.7%，而同期消费品进口增长7.5%。欧盟亦有相同趋势。内部原因则是内地生产成本尤其是工资大幅上升，令发达经济体转向低成本国家进口。 全球经济增长温和回升 今年出口将温和反弹 根据瑞银财富管理投资总监办公室日前发布的2016年度全球展望和长期展望，今年全球GDP增长将温和回升。美国经济将增长2.8%，高于2015年的增幅2.5%。强势美元和能源价格低迷等拖累美国企业盈利的因素料将消退，同时消费支出有望保持强劲。 交行金融研究中心也表示，2016年美国经济稳健复苏趋势还将延续，并呈现“中增长”和“低通胀”、“低失业”的“一中两低”特点。美元持续走强对中国出口有利。 瑞银还预计，今年欧元区经济增长将从目前的1.5%提升至1.8%，英国将保持2.4%的良好增长记录，“欧洲面临移民危机、货币不稳定等问题，而且英国未来是否脱离欧盟仍是未知数。尽管如此，增长改善及超宽松的货币政策料将支持欧元区企业盈利，因此我们依然加码欧元区股票。” 而新兴市场尽管增长将保持低迷，但应该会从今年的4.1%上升至4.3%。瑞银认为，新兴市场需要转变增长驱动因素，减少对投资、大宗商品和廉价资本的依赖，并更注重结构性改革与政治改革。美国加息后，新兴市场将承压。 姚少华也表示，展望今年，全球经济温和复苏将带动内地出口增速略为加快。国际货币基金组织、世界银行、经济合作与发展组织最新的预测均估计，今年全球经济增长会比去年有所加快，“随着美国经济持续复苏、欧元区量化宽松及负利率政策渐见成效，人民币贬值效应和中央与地方政府稳外贸的政策措施见效，以及内地与多国签署自由贸易区效果逐步显现，我们预计今年出口将温和反弹2%。此外，随着油价和商品价格疲弱，以及国内需求减弱令进口增速难以明显加快，我们预计今年内地进口与去年持平，贸易顺差或达6400亿美元的历史高位。” 澳新银行大中华区首席经济师刘利刚和中国经济师林慕尔表示，2015年也是中国连续第四年贸易增长未达标。由于中国持续录得较大贸易顺差(2015年第四季度顺差超过1700亿美元)，如果央行持续干预外汇市场，这将使境内市场出现流动性紧张，也会影响宽松货币政策的有效性。因此，央行需要大幅下调存款准备金率来维持市场流动性充足。“我们维持早前的预测，认为2016年央行将降准200个基点，最早可能于本月降准50个基点。” 复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受记者采访时表示，去年全年我国外贸增长远低于预期，但情况仍好于其他主要经济体，主要原因是在外需整体比较疲弱的情况下，促外贸举措仍发挥了积极作用。至于12月外贸数据明显转好的情况，既有人民币贬值的助推因素，也有因利用汇率大幅波动套利而导致虚假贸易增多的因素，因而12月外贸数据并不意味着我国外贸形势真正好转。王尧基认为，预计2016年全球外需情况依然严峻，我国外贸增长仍面临挑战，而随着人民币国际化逐步推进，人民币汇率波动幅度和频率将呈增加之势，有关外贸企业要特别注意利用套期保值等手段规避汇率风险。 |
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